2012-11-25机构内参：TCL集团调研纪要
TCL多媒体：经过多年布局和沉淀，另外由于今年日系产品在全球退出或者收缩，TCL集团(000100.CH/人民币2.08,未有评级)多媒体业务前三季度实现快速增长。中国区实现40%左右增长，海外60%左右的增长。
OEM：公司和飞利浦的代工协议终止，因此去年的OEM表现不佳。今年公司和新的业务伙伴合作，OEM增长较快（乐华是TCL国内OEM主要的增长来源）。
渠道拓展：截至目前，电视机3-6级市场以及农村销售网点达到28,500家，预计到年底可以达到3万家左右。这个统计数据没有包括一二线城市的大客户，比如商超、卖场等。总体来看，TCL电视一二线城市的渠道占比不超过30%，主要还是渠道向下渗透。
销售情况：TCL2012年上半年液晶电视出货量全球排名第五。预计今年全年1,520万台的销售目标可以顺利实现。TCL多媒体业务目前的净利率在2%左右，由于今年主要是争取市场份额，净利率不会很高，未来的目标是达到4%左右。
多媒体业务明年目标：力争增长15%以上。信心主要来自于较好的渠道拓展，另外今年产品周转比较好，前些年海外的积淀开始发力。海外增长主要来自于新兴市场，欧洲占比10%左右，美国占比很少。多媒体业务出口连续4个季度实现盈利。
展望未来，彩电出口主要还将是新兴市场，一部分是更新换代的需求，例如欧美市场小尺寸向大尺寸更新；另一部分是新兴市场由CRT向LCD换代。国内市场将主要是“模转数”的换代。
TCL通讯：
截至3季度末，智能手机销量占比达到18.8%（2011年4季度智能手机占比仅为5.5%），提升明显；智能手机的销售额占比50%左右。公司主要是在今年实现功能手机向智能手机的转化，智能手机才真正开始规模量产。总体来看，智能手机的优势逐渐体现出来。
华星光电：
1-9月实现销售531.4万片液晶面板。9月份实现单月盈利，大约4,000多万，并且已经达到满载产能。10月份有所涨价，上半年国家发改委对于液晶面板有专项补助，下半年预计还持续，金额估计和上半年差不多。
从产品结构来看，最热销的是32寸，海外主要客户是三星、冠捷，国内客户主要是前六大整机厂商。预计32寸的旺盛需求还会持续，主要原因在于供应偏紧。近段时间，海外厂商基本没有在32寸上面投入很大产能（三星和LG基本都没有做32寸产品）。预计32寸明年的需求占比在40%，明年的产能占比为32%左右，供应仍然比较偏紧。从10月份的情况来看，32寸面板的订单不错，比9月份情况还要好。
华星光电9月份良品率达到95%，投片量达到10.8万片，提前3个月实现项目设计产能，预计年底可以实现12万片的投片量。投片量越大，单片摊销的成本越小，公司的竞争力越强。华星光电HAV技术在做背光模组时，对于下游厂商可以更好地节省成本（大约节省2美金左右的成本），可以保持较强的竞争力。
华星光电目前产量4成供TCL多媒体，6成外销。除了32寸产品外，明年会继续导入28、46、37、110寸等产品。
液晶面板关税仍然有上升空间：2012年4月1日起，我国32寸以上液晶面板的进口关税从3%提高到5%，关税的提升加大了国外面板生产厂商的压力。目前韩国的面板关税是8%，印度是15%，中国的面板进口关税还是偏低，未来有继续提升的空间。若真正提高进口关税，对于公司可以形成长期利好。
面板价格100美元左右是盈亏平衡点。以32寸为例，目前市场价格是108美元。未来原材料成本有下降空间。TCL因为有自己的出海口，出货量不会有特别大的波动，抵御风险的能力强于竞争对手。 :P。。。。。。。。。。。。。。。
页:
[1]