2012-11-25机构内参：华宝证券晨会纪要
根据我们的统计，2012年10月集合理财信托产品数量和规模较上月大幅下降，共有54家信托公司参与募集成立的集合理财信托产品有220只。已公布发行规模的产品合计499.07亿元。信托公司方面，发行产品最多的是中融信托，其中“万达长白山项目一期集合资金信托计划”，融资总规模3.3亿元，信托资金用于向长白山国际旅游度假区开发有限公司发放信托贷款，万达集团同意为长白山公司归还信托贷款本息的义务提供连带责任保证担保。产品发行数量居第二位的是平安信托，共发行14款产品， 其中“尊御集合资金信托系列”发行4期，该产品为平安信托发行的主动管理型投资类信托产品，用于购买平安信托发行的其他证券投资类信托产品，以及国债逆回购、货币市场基金、银行理财产品、信托受益权等受托人认为同时具备低风险且高流动性的金融产品。
我们从已经公布的产品中获取可供参考的集合理财信托产品年化收益率。10月份，集合理财类信托产品公布的收益率比9月有所下降，平均预期年化收益率8.98%。同时，10月份集合理财信托产品的平均信托年限下也降至1.93年。其中平安信托发行的投资于海外的自主管理信托 “平安财富君恒稳健九期“信托期限10年，该结构性信托产品募集的信托资金部分投资于固定收益类或其它信托计划进行到期本金保障，剩余部分资金扣除预留信托费用后投资于境外投行结构性票据。
从不同信托期限产品的收益率利差看，已公布约定收益率的集合理财信托产品中，不同期限的产品约定收益率有明显差异，但是并不是呈现线性增长。10月份，一年期与两年期信托产品平均预期年化收益之差为1.63%，两年以上和两年产品的平均预期年化收益率之差为0.35%。
整个10月，央行继续通过大额逆回购手段向市场投放基础货币，从本月信贷规模和资金成本情况看，银行间流动性充足，官方货币供应处于平稳状态。四季度，北方大量基础建设项目及房地产项目进入停工期，信托公司也基本完成全年工作计划，新增信托规模明显缩减，进入信托产品发行淡季。
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