2012-11-26莱宝高科：TOL布局加速 保持领先优势
公司公告非公开发行股票申请获审核通过。公司非公开发行股票申请获证监会审核通过，拟投资一体化电容式触摸屏项目，将年产3300万块小尺寸电容触摸屏和1100万块中尺寸电容触摸屏。点评：
触控技术百花齐放，综合实力成为制胜利器。近期触摸屏技术百花齐放，技术路径之争沸沸扬扬，我们认为在满足用户体验的基础上能实现轻薄化和低成本要求的技术路径将成为主流。高端产品对用户体验和轻薄化要求高，对成本要求低，而中低端产品则对成本要求高，用户体验要求较高，轻薄化要求低。TOL技术虽然是新技术，但凭借其良好的综合实力（可参阅之前的报告），将占据一定的市场份额，成为主流技术之一。
TOL技术未来有望提振公司业绩。公司在TOL技术领域保持大陆领先，9月已开始小批量生产。公司已向包括Intel、华为、中兴、联想、宇龙酷派等多家国内外知名厂商送样认证，产品规格涵盖小尺寸至中尺寸，且认证情况良好。公司有望复制历史，凭借TOL技术领先优势，提振经营业绩。
加速产能布局，保持领先地位。本次非公开增发获批，将为公司扩张TOL产能提供保障。公司在现有产能的基础上，加速布局，进一步提升小尺寸和中尺寸TOL产品的产能，并凭借技术优势，保持行业领先地位。
预计公司12、13、14年的EPS分别为0.28、0.77、0.91元。公司是国内电容触摸屏龙头企业，将受益于移动智能终端的快速增长和触控新技术替代带来的需求增加。但短期公司业绩改善幅度有待观察，因此，我们维持对公司谨慎推荐的评级。
风险：市场低于预期，产品价格下滑过快，下游订单低于预期等。
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