2012-11-26欧菲光：触摸屏行业的投资逻辑和2013年业绩探讨
投资触摸屏企业的逻辑：在2011年做全球触摸屏产能统计的时候我们可以看到，当时整个触摸屏行业的规划产能貌似过剩，一年以来，我们发现很多当时的规划产能是无效产能，无效在那里？要么规模太小，要么反映太慢，要么产业链不完整，不能快速响应下游的需求，目前，手机已经成为快速消费品，终端客户对触摸屏供应商的要求是在设计的时候就要介入设计，而且不同产品需要不同的规模，对快速反应要求很高，此外稳定和大规模的产能也很重要，只有具备足够产能才能进入主流厂商的采购名单，因为，市场能力、快速的研发反应能力，供应链管理能力是对触摸屏企业的一个基本要求，反而技术竞争对中低端手机并不重要，因为客户实际上难以分辨到底是什么技术生产的，所以成本优势也是必须考虑的一个因素。欧菲光验证了我们的判断：我们于2011年底最早向市场推荐欧菲光，公司的业绩释放验证了我们的判断。欧菲光用自己的能力证明了上述几个方面的能力，取得了客户的一致认可。我们预期在2013年公司仍然会持续成功，将成为TPK和胜华的有力竞争对手，成为本土第一触摸屏企业公司的客户：公司受益于2012年中低端智能机市场增长，经过2012年电容屏随产能的增加大幅放量，占到公司整体营收的80%以上，成为国内最大的触摸屏模组厂商。公司产品下游以智能手机、平板电脑和移动终端为主。主要客户包括联想、华为、宇龙酷派和三星等优质厂商。
2013年中大尺寸需求助推公司上一个新台阶：我们从最近产业链的调研及行业数据来看，平板电脑的销售逐步向好，有望成为明年智能终端的新的亮点，平板电脑对应的7~10寸左右的中尺寸屏幕需求明年有望提升，而超级本上市对应的中大尺寸屏幕有望在2013年下半年带来新的市场需求将会迅速爆发，因此触摸屏行业供需状况整体偏紧。现在技术来看大尺寸屏幕偏向OGS，pad对应的中尺寸触摸屏现在分为Film和OGS两种解决方案。从目前上市的几大pad来看，目前ipad mini采用纯薄膜式；su**ce采用薄膜+玻璃的方案，nexus采用OGS，kindle fire2采用GG。一如智能手机触摸屏解决方案一样，我们认为在目前来看两种技术都有利弊，不会互相完全替代，在下游需求上升供求偏紧的预期下，具有两种技术的大厂商都有机会，技术之外，产能和快速设计能力都是必不可少的能力。公司在中大尺寸薄膜业务上有所储备，明年公司在中尺寸市场上的表现值得期待。 :P。。。。。。。。。。。。。。
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