2012-11-26莫尼塔(北京)--环保行业:解禁压力即将凸显,降低配置规避风险
受十八大关于建设美丽中国的报告内容提振,11月以来,环保板块逆市上扬,在沪深300下跌超过3.5%的背景下,环保板块(申万环保工程与服务指数)上涨了0.6%,跑赢大盘大约4个百分点。随着十八大的落幕,市场可能将更多的关注板块的基本面,从行业数据来看,环保方面的投资和财政支出依然维持了较快的增长,但增速开始逐渐趋缓。而且,未来几个月中小板和创业板块将面临较大的解禁压力,环保板块也可能受到市场对于解禁潮的担忧的冲击。我们将环保板块的评级由“强于大市”下调为“同步大市”,建议投资者暂时降低配置,等待更好的进入时点。报告摘要
环保行业投资和财政支出增速有所趋缓:最新行业数据显示,环保行业的投资和财政支出虽然维持较快增长,但投资增速有所减缓。中小市值板块未来几个月面临较大减持压力:2013年,中小板和创业板的解禁市值是2012的2倍以上,而且,明年1季度会有一波较大的解禁潮。
环保板块可能受到拖累:环保板块明年的解禁规模会比2012年环比增加25%,占目前总流通市值大约22%。虽然,环保板块相对于中小板和创业板整体的解禁压力较小,但可能受到其他中小市值板块解禁潮的冲击。
建议暂时降低配置,调低评级到“同步大市”:受十八大“美丽中国”概念的提振,环保板块11月以来大幅跑赢大盘,目前环保板块动态市盈率25x,PEG大约1.39x,考虑到未来一段时间解禁潮带来的市场压力,建议暂时降低配置,等待更好投资时点。
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