2012-11-26 航天证券-晨会纪要
摘要：
姜洋表示充分发挥资本市场资源配置功能；公募私募近期减仓明显，上周ETF出现总体净申购；2013年是中国新一届政府的开局之年，或将设定为7.5%。德拉吉称在必要时欧洲央行将启动OMT购债计划。市场在2000附近争夺，投资者还是谨慎为佳。
宏观策略宏观：汇丰中国PMI初值升至50.411月份汇丰中国PMI初值升至50.4，为13个月以来重回50水平的荣枯分水岭之上。11月汇丰PMI初值重上50以上，与我们之前的判断比较接近，进一步确认中国经济见底，整个短周期的反弹可能会很持续至明年3-6月份。
市场一直传闻降准，我们认为概率较低。上周央行通过在公开市场进行了合计890亿元的逆回购操作，逆回购规模再次减少，本周将再现净回笼。虽然公开市场上已连续三周净回笼，但市场资金面状况仍然较好。我们不对周末降准抱任何期望。（何筱微）策略：
受期指主力合约升水及早盘走高影响，周五沪深两市纷纷高开。开盘后，两市冲高回落震荡；在地产、金融等权重板块强势上涨的带领下，市场快速上涨，沪指一度上涨至2030点上方；由于量能不济，两市在10日均线处遇阻回落；午后两市基本维持在震荡走势。最终，沪深两市均以上涨收盘，K线形态上收出带短上影的小阳线。截至收盘，沪指报2027.38点，上涨11.77点，涨幅为0.58%；深成指报8114.74点，上涨67.22点，涨幅为0.84%；中小板指数报3878.38点，上涨0.19%；创业板指数报651.43点，下跌0.06%。成交方面，上海市场成交383亿元，深圳市场成交331亿元，两市总成交金额为714.2亿元，较上一交易日略有回升。
从板块表现上看，沪深两市大部分行业周五均实现上涨。其中，酿酒、汽车、交通运输、家电等行业涨幅较大，仪器仪表、环保等板块略有下跌。酿酒板块周五涨幅居前，丝毫不受酒鬼酒的复牌的影响。这主要是因为，受塑化剂风波影响，酿酒板块近期跌幅较大，市场存在强烈的技术反弹冲动。
酿酒板块能否继续上涨受到严重的考验，从同花顺iFinD资金流向的监测上我们可以看到，五粮液、洋河股份、沱牌舍得、贵州茅台、金种子酒等白酒股，周五大单资金净流出金额均超过1000万元。
跌幅方面，环保行业连续调整，主要是因为前期上涨幅度较大，而近期行业消息面较为平静，部分资金选择获利了结。由于“美丽中国”已经写入党章，居于一个很高的位置，未来出台各种扶持政策的可能性较大，“美丽中国”对应的环保、园林绿化等产业值得长期跟踪关注。
资金流向方面，根据同花顺iFinD监测，周五沪深A股大单资金净流入14.89亿元，其中沪市净流入16.63亿元，深市净流出1.74亿元。行业资金流向方面，大部分行业资金呈现净流入状态，金融服务（5.96亿元）、有色金属（2.63亿元）、信息技术（2.25亿元）等行业资金净流入较多，食品饮料（-1.1亿元）、机械设备（-0.59亿元）、轻工制造（-0.42亿元）等行业资金略有净流出。
个股方面，用友软件（3.0亿元）、包钢稀土（1.62亿元）、民生银行（1.15亿元）等个股资金净流入较大，五粮液（-0.62亿元）、保利地产（-0.58亿元）、中粮生化（-0.43亿元）等个股资金净流出较大。
周五沪深两市震荡上涨，成交量及成交金额虽略有放大，但依然处于相对较低水平。从市场表现看，大盘股走势明显好于小盘股，周期股走势略强于非周期股。从四大主要指数表现看，受益于酿酒板块的强势反弹，深成指涨幅相对较好，上海市场走势略好于深圳市场，中小板指数跌幅最大。尽管周五在酿酒板块带动下，深成指涨幅较好，但是我们觉得银行板块的强势更值得关注。汇控近期澄清了减持交通银行的传闻，表示将继续保持与交通银行的长期战略合作。这可能和交通银行当前的股价有很大关联，其港股价格为5.64港元，折算成人民币4.53元，仅相当于其净资产价格的9折。目前，内地A股银行板块的静态估值要低于香港市场，也低于美国市场，该板块受到外资关注的可能性较大。
相对于酿酒、地产、医药等权重较高的深圳市场指数，金融服务权重较高的上证指数预计将相对强势。
整体来看，当前市场最主要的矛盾依旧没有变化，在流动性和政策面没有明显支持的情况下，未来市场维持弱势行情的可能性依然较大。技术面上看，周五市场如预期震荡上涨，但是成交量低迷依旧限制未来反弹的高度。从走势上看，两市指数在10日均线处遇阻回落，显示当前走势仍是弱势反弹。
未来市场能否持续走强，主要关注成交量的变动。如上升过程中量能不济，不排除后市再次考验2000点的可能。
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