2012-11-28群益证券(香港)--盐湖股份:国内产能高速扩张,改变钾肥供需格局
由于目前仍处钾肥销售淡季,仍旧高企的库存和低迷的下游需求致使钾肥终端销售不畅,价格维持弱势震荡;加之未来5年内有约350万吨的新增产能投放,将致使钾肥供求局面由依赖进口、供不应求过渡至逐渐平衡;同时公司目前大量化工项目仍处建设阶段,进展略低于预期,获取盈利尚待时日;目前股价对应2012、2013和2014年的动态PE分别为17倍、15倍和13倍,我们认为公司现有估值较为合理,给予“持有”的投资建议。
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