2012-11-28湘财证券：恒顺电气多元化经营带来新气象
投资要点：公司增长稳定，多元化经营成未来看点。公司以电网节能、环保及电能质量优化为主线。目前主导产品仍为无功补偿系列 ，同时公司产品链逐渐延伸，生产电容器、电抗器、放电线圈等相关核心部件。同时围绕电力节能减排领域，结合产业政策，延伸产业链，进入余热发电业务领域
传统的电能质量优化收入增速放缓。
进军余热余压领域，合适项目是关键。
借助印尼电厂项目，打开海外电力市场。
估值和投资建议。我们预测 2012-2014 年每股收益分别为 0.48元、0.67元和 0.83元，对应市盈率25倍、18倍和14倍，考虑到公司多元化战略给其带来新的增长点，我们给予“增持”评级
重点关注事项
风险提示（负面）：公司在新领域拓展不利；多元化发展对公司管理能力的考验，以及公司资金周转带来压力。（湘财证券研究所）
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