2012-11-29奥拓电子：立足LED高端应用 推荐评级
公司是国内高端LED显示应用重点企业。公司现有的第一大业务LED视频显示系统主要应用于体育赛事、户外广告屏等领域，所面向的是全球高端市场，在欧美经济衰退的背景下，公司产品毛利率保持稳定，营业收入保持稳健增长。公司产品进军欧美市场，技术指标可以满足高端客户需求，先后承接了多项国际标志性项目，产品毛利率普遍高于一般的竞争对手。公司的立足高端市场营业策略，可以有效避免恶性竞争。公司经过十多年的经营，已经建立稳定的高端客户群，现有的优质客户包括中国银行、建设银行、交通银行等各大银行还包括中国移动、中国电信等大型集团。这些集团客户都是资产庞大需求量巨大的优质客户，不仅可以带动公司传统业务显示系统、信息发布系统等业务的发展，还可以带动公司新产品LED照明产品的快速发展。
预测公司2012年-2014年可实现营业收入分别是3.37亿、4.64亿、6.14亿;归属母公司净利润分别为4672万、6605万、7957万，对应每股收益EPS分别为0.43元、0.60元、0.73元。公司2013年动态估值16.45倍，低于行业筛选公司平均估值32.44倍，估值便宜。公司近三年净利润复合增长率高达33%，增长快于可比公司平均水平。结合公司基本面，给予公司2013年25-28倍合理估值，对应的价值区间为15.00元-16.80元，给予“推荐”评级。
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