2012-12-03国联证券--康恩贝临时公告点评:注入优质资产,业绩腾飞在即
公司2012年11月29日晚间发布临时公告:公司以现金方式受让关联方浙江康恩贝养营堂食品有限公司和云南康恩贝生物谷发展有限公司分别持有的云南希陶绿色药业股份有限公司35%和33.30%股权;本次关联交易的金额总计为人民币25,851.55万元。 集团优质资产如期注入,大幅提振公司未来业绩。公司按照2010年承诺,于2012年如期注入集团资产云南希陶绿色药业。云南希陶绿色药业拥有较好的植物药资源,且盈利状况优良,是康恩贝集团内的优质资产。基于收购资产经营状况,我们预计:希陶药业2012年将贡献上市公司3000万元左右利润,未来业绩有望借助康恩贝渠道快速增长,从而将大幅提振上市公司业绩。独家品种市场前景良好,提取物基地夯实公司植物药主业。云南希陶绿色药业植物药资源主要是两大独家品种(龙金通淋胶囊和芪桑益肝丸)和植物药提取物基地。其中,龙金通淋胶囊是中科院植物所创建人蔡希陶教授研制的独家品种,在治疗慢性前列腺炎等泌尿系统疾病方面有显着疗效,且可与康恩贝主导品种前列康配伍使用。龙金通淋胶囊2012年销售额将超过6000万元,毛利率超过70%。其有望进入全国医保实现快速放量增长。芪桑益肝丸是独家保肝彝族药,目前销售基数小,在康恩贝的渠道推广下将快速增长。希陶绿色药业拥有云南省内最大的提取物基地,尤其生产的银杏叶提取物在国内行业内有口皆碑。此植物药提取物基地也将成为康恩贝现代植物药未来业绩实现快速增长的有力后盾。
维持对公司“推荐”的投资评级。根据公司目前经营状况,暂不考虑增发股本摊薄,我们维持之前的盈利预测,预计公司2012年至2014年的EPS分别为0.41元,0.56元和0.77元(若考虑增发
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