2012-12-04(仅作参考)海通证券--大宗金属周报:12月主推黄金与基本金属
12月主推黄金与基本金属每周随笔12月黄金与基本金属可标配:十八大之后,维稳行情结束大盘经历了大幅下跌,虽然11月金价与铜价都取得正收益,但是由于A股的整体估值下降导致有色板块的表现不佳。我们认为12月大盘企稳概率较大,在此背景下推荐货币宽松周期下的黄金与中国经济环比企稳反弹背景下的基本金属。
上周大宗商品价格走势:上周金价下跌2.18%,银价下跌1.99%,WTI价格上涨
0.71%,伦铜价格上涨2.80%,美元指数下跌0.05%,秦皇岛煤价走平,全球钢铁指数上涨0.14%以及美国天然气价格下跌3.06%。
本周评论:上周贵金属的波动较大,主要因为欧元区援助进程的影响及美国经济数据较好使得量化宽松的预期减弱。在12月里这两个利空都会逐渐消失。而且由于目前美国就业仍不理想,“财政悬崖”的问题大概率上会在12月达成一致。由于美国的通胀处于可控状态,最重要的是因为WTI的价格难以大幅上涨,所以在OT结束之际,美国直接购买国债的预期较强。整体上12月,对金价的利多大于利空,金价将上行。个股方面,上调黄金股投资评级至“买入”:山东黄金、中金黄金、紫金矿业和恒邦股份。
上周基本金属的价格出现了明显的上涨,主要源于美国3季度GDP修正值较好以及中国经济环比企稳反弹。我们认为从行业层面而言,基本金属已经到了阶段性的底部:在供给没有超预期的情况下,需求企稳反弹明显。然而我们不强推基本金属是因为大盘的行情较弱,基本金属作为强Beta的行业,受大盘的拖累较大。我们认为基本金属行业仍有上涨的空间,而对于大盘我们维持前期观点,12月不悲观,所以在此基础上推荐基本金属。个股方面:我们推荐铜陵有色和利源铝业。
小金属方面:我们推荐厦门钨业以及东方锆业。同时,我们还关注云南锗业。云南锗业目前的股价已回吐出前期的利好,而且锗的收储也相对明显。
11月组合走势:上周海通有色组合上涨0.26%,申万有色指数下跌2.16%,沪深300上涨0.71%。组合里山东黄金与铜陵有色上涨幅度最大。
经济指标简述:中国经济4季度企稳。美国经济12月将出现不及预期的情况。欧元区债务问题缓解。美元指数仍将继续下行。
本月推荐股票:我们12月投资的主要观点是:第一,美国经济持续复苏带动中国经济企稳;第二,风险偏好将持续上升。所以在此背景下我们选择黄金股以及基本金属股。此外前期业绩明确以及下跌较深的个股也值得推荐。具体配置:山东黄金(20%)、铜陵有色(20%)、盛达矿业(20%)、厦门钨业(15%)、东方锆业(15%)以及利源铝业(10%)。
风险提示:未来的风险主要在于:欧债危机的恶化(超预期)。
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