2012-12-09仅作参考)2012-12-07 安信证券-晨会纪要
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【行业公司评论】
汽车：乘用车柴油化会否启航刘洋0755-83183388-3305liuyang@dcfund.com.cn中国乘用车柴油化的空间巨大。目前，应用清洁柴油技术的乘用车全球保有量已经有7000多万辆，而且欧洲柴油车的比例越来越高，柴油车已占西欧新车登记注册的52%，在法国和西班牙该比例甚至达到了70%。截至2012年上半年，中国的新销售乘用车中柴油车占比约为0.6%。即使是整个汽车行业，我国的柴油车占比也不到17%。
而国务院发展研究中心《中国柴油技术和柴油车发展政策研究》中的目标是：预计到2020年，柴油车将达到30%市场份额这样的普及率。也即年销售约780万辆柴油车。如果其目标能够实现，柴油车将有巨大的市场空间。
乘用车柴油化是我国汽车节能减排的有效手段。国务院讨论通过的《节能与新能源汽车产业发展规划(2012-2020年)》强调，2015年生产的乘用车平均燃料消耗量降至每百公里6.9升，各汽车生产企业压力巨大。与汽油车相比，柴油车寿命可以延长20%左右，油耗可以降低20%-30%左右，氮氧化物可以减少10-32%，二氧化碳可以减少25%左右。柴油化是汽车节能减排的有效技术手段。
柴油车的推广瓶颈能够有效解决。清洁柴油和绿色柴油机技术已经很好的解决了柴油车推广的技术问题，欧洲的大规模普及已经是有力的实证。目前国内急需解决的是柴油品质和供应问题、柴油车成本上升的问题。我们认为国家出台政策设定一定时间的过渡期，在过渡期内采用进口清洁柴油的措施是解决油品问题的有效方法。过渡期后倒逼国内成品油冶炼企业改造升级设备及冶炼方法，以满足合格的清洁柴油供应。国家有望于2013年出台有关的扶持补贴政策解决柴油车成本过高的问题，初步补贴金额可能是5000元/辆。
投资推荐：上柴股份、中原内配、威孚高科、云内动力和长城汽车。上柴股份-40万乘用车用柴油机产能给上汽通用五菱微车配套；中原内配-缸套是柴油机必用核心零件，会因此受益较大；威孚高科-高压共轨燃油喷射系统、颗粒捕捉器（DPF）、选择性催化还原器（SCR）等是乘用车用柴油发动机必备核心零件；云内动力-20万乘用车柴油发动机产能利用率有望迅速提升；长城汽车-柴油SUV车型较多，如国家出台鼓励补贴政策，SUV销量会有较大幅度增长。
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