2012-12-12(仅作参考)安信证券--超跌无线板块的复苏
2012 年无线板块跌幅最深。回顾2012 年通信行业的市场表现,通信行业整体跌幅较深,无线通信领跌各子板块。我们曾在2012年通信行业投资策略中对今年的行情进行过预判,当时我们认为2012 年国内的互联网、智能手机、手机配套以及运营商体系外的企业网络等细分领域的景气度会较高;光通信、配套、运维等几个方向,尽管不会有互联网和智能手机产业链那么耀眼,但也会保持相当的景气度;而运营商体系下的无线、无线配套等细分行业表现的会比较平淡。正如我们所预期的,国内无线通信产业链的公司无论是业绩还是股价,都表现的较为惨淡,呈现出了明显的周期特征。2013 年我们看好无线板块的复苏。从整个通信行业大板块出发,2013 年我们相对看好互联网、智能手机及其产业链、无线及其配套的投资机会。其中无线板块的弹性最大,我们认为无线通信行业在经历了两年的青黄不接之后,已经看到了新的增量因素——LTE。
无论是从国内还是国外,LTE 都会成为各主流运营商的重点建设对象,我们预计LTE 规模建设会扭转无线通信产业链将近两年的颓势,有望在明后年成为通信行业板块中走势较强的子板块。
2013 年通信行业投资逻辑:我们2013 年投资策略有两条线索,首先是看好弹性较大的无线通信板块的复苏机会;另一条主线是寻找独立于运营商投资体系的优势企业。无线通信板块我们首推中兴通讯(增持-A,目标价10 元)、大富科技(增持-A,目标价10 元)以及金信诺(增持-B,目标价12 元),推荐逻辑是行业基本面向好、价格战趋缓,同时中国移动启动大规模LTE 组网,在利空出尽之后,这些公司迎来了行业复苏的机会。
无线通信之外的机会。如果说2013 年无线行业的看点在具有周期性质的LTE 投资,那么顺网科技(增持-A,目标价28 元)、鹏博士(买入-A,目标价8 元)和星网锐捷(买入-B,目标价21.5元)的看点在于所在细分行业平稳而又旺盛的需求,这些公司又都是国内相同类型企业中的佼佼者,“行业优势+公司优势”使得这三家公司在2013 年的趋势依旧向好,我们建议投资者重点关注。
风险提示:中国移动TD-LTE 投资不达预期;欧债危机导致欧洲运营商延后LTE 网络投资;主设备市场竞争加剧。
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