2012-12-17(仅作参考)爱建证券--水晶光电点评报告:具备长期持续增长能力
1、业绩增速回归从单季度看在经历11年4季度到12年2季度增速调整后,公司第3季度业绩整体增速回归到前期水平,表示出良好的成长性和抗风险能力。公司蓝玻璃红外截止滤光片三季度正式量产,四季度订单情况良好。800万以上像素镜头正在成为智能手机的主流配置,蓝玻璃红外截止滤光片的需求空间巨大,将是公司未来业绩增长的主要动力。
2、盈利能力回归
公司1季度新项目投产,产能利用率和良率较低影响了毛利率。同时1季度江西人员增加,新增大量研发投入,办理费用大增。公司盈利能力有所下降,随着产能的释放以及新品的量产在随后的季度逐渐回归。预计公司未来赢利能力基本保持不变。
3、智能终端领域成长明确
IDC 最新数据显示 2012 年第三季度,全球智能连接设备(包罗 PC、平板电脑和智能手机)出货量达到了 3.036 亿台,总值超过 1400 亿美元,同比增长了 27.1%。IDC 预计到2016 年时,全球智能连接设备的出货量将超过 21 亿台,市值达到 7967 亿美元。智能终端的成长将是近几年公司成长的主要动力。
4、具备长期持续增长能力
公司是国内领先的光学元件生产商,光学低通滤波器(OLPF)和光学窗口片在单电和高级单反领域竞争力强。同时微投、视频眼镜的新型产品具有发展潜力。公司产品结构层次清晰,具有长期持续增长能力5、投资建议综合前面分析,预计公司2012-2013年 每股业绩别离为0.62、0.86元。维持“保举”评级。
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