2012-12-18(仅作参考)齐鲁证券--置信电气:定向增发方案获批简评
事件:置信电气15日发布公告,公司向特定对象发行股份购买资产暨关联交易相关事项获中国证监会上市公司并购重组审核委员会无条件通过。点评:置信电气定向增发最大不确定性因素消除:自2011年公布定向增发方案以来,公司一直在积极准备材料上报证监会审批,但是由于涉及资产业务部门众多、各方利益需要平衡,相关方案一直在调整和完善傍边,此次方案获得证监会核准,我们认为阻碍公司发展的最大不确定性因素基本消除。
财政补助节能变压器,非晶合金变压器经济性凸显:11月20日,财政部、发改委和工信部联合印发了《节能产品惠民工程高效节能配申变压器推广实施细则》。其中规定,能效一级的干式非晶合金变压器补助标准为40元/kVA;能效二级油浸式非晶合金变压器补助标准为4元/kVA。财政补助后,制约非晶合金变压器推广应用的价格因素将得到极大的缓解,其经济性将更加突出。
非晶合金变压器推广应用积极动向已经出现:11月17日,上海市电力公司发布了2012年第七批协议库存招标采购项目公告,其中非晶合金变压器招标量合计约1万台,招标容量约440万kVA,超出市场预期,我们预计后续其他网省电力公司的非晶合金变压器招标也有望陆续开始。
投资建议:考虑公司的定向增发因素,参考公司业已公布的的利润备考表我们预计重组后2012、2013年实现营业收入别离为38.23亿元、49.52亿元,对应EPS别离为0.46元、0.68元,给予其2012年35倍PE,2013年25倍PE,对应股价目标区间为16.1-16.9元,维持“买入”评级。
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