2012-12-19(仅作参考)国泰君安(香港)--航空行业:客运增长放缓,货运继续复苏
客运量增长放缓。国内三大航空公司公布了它们11月份的经营数据。东航(00670HK)、国航(00753K)和南航(01055HK)的客周转量(RPK)同比别离增长8.5%、2.6%和8.5%,增长放缓,符合我们预期。三大航空公司国内航线的客运量同比增长回落到4%-6%之间,显主要是因为国内商务出行仍不积极,显示企业对未来政策标的目的仍然比力谨慎。国航和东航的国际航线的客运量同比增长有所改善,主要是中日旅游和商务活动有所恢复。进入淡季,三大航空的客座率都环比下滑。国航和南航的客座率同比下降了1.6个百分点和0.8个百分点。而东航的运力投放仍然控制比力好,同比增长0.9个百分点到78.5%。2012年前11个月,东航、国航和南航的客周转量同比别离增加8.0%、2.4%和10.7%。国航和南航的客座率累计同比下滑1.4个百分点和1.2个百分点到80.8%和80.0%,东航则同比提高0.8个百分点到80.0%。货运有继续复苏。航空货运继续复苏,东航、国航和南航的货邮周转量在11月份同比别离增长4.1%、21.8%和18.9%。东航、国航和南航的货邮载运率同比增加3.1个百分点、4.2个百分点和6.7个百分点。在2012年前11个月,东航、国航和南航的货邮周转量同比别离增加8.2%、1.8%和15.0%。东航和南航的货邮载运率分同比增加1.7个百分点和2.8个百分点到63.1%和52.5%,国航的则下滑0.5个百分点到57.7%。
油价疲软和人民币升值带来短期利好。截止12月17日,新加坡航油价格为123.47美元/桶,环比上月同期下降1.0%,同比增长3.3%。
国内航油出厂价格在12月1日下调250元人民币/吨到7,552元人民币/吨,比去年同期低1.3%。按照中国外汇交易中心数据,在12月17日人民币兑美元现汇价格为6.237,比起年初升值0.92%。人民币12个月NDF显示,人民币将在未来12个月贬值1.25%到6.316。
国际油价疲软和人民币升值给航空行业带来短期利好。维持行业“中性”评级。
页:
[1]