2012-12-24(仅作参考)信达证券--新能源行业:光伏产业再获重大支持,向好预期提升
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点评:
国家定调光伏:战略性新兴产业+我国取得较大成绩+目前面临行业困局。会议强调:光伏产业是战略性新兴产业,发展光伏产业对调整能源结构、推进能源生产和消费方式变化、促进生态文明建设具有重要意义。我国光伏产业取得较大的成绩,已形成较为完整的光伏制造产业体系。但目前行业面临困局:产能严重过剩,市场过度依赖外需,企业遍及经营困难。同时,国家也认为此次行业困局是促进产业调整升级的契机,特别是光伏发电成本大幅下降,为扩大国内市场提供了有利条件。
去产能过程有望健康推进,长期利好行业发展。国家重视市场化机制对光伏行业的作用,明确表示要减少政府干预,禁止地方庇护,鼓励企业兼并重组,淘汰落后产能,并提高补助等政策效应;国家将加快产业结构调整和技术进步,严格控制新上单纯扩大产能的多晶硅、光伏电池及组件项目;行业配套有望完善,会议表示将加强光伏发电规划与配套电网规划的协调,建立简捷高效的并网办事体系,并建立健全技术标准体系,加强市场监管,对关键设备实行强制检测认证制度。我们认为,在上述市场机制、技术进步、配套完善等因素的综合作用下,行业的过剩产能有望在未来有序退出,在国内需求不竭提升的情况下,供需有望在明年实现平衡。
政策支持逐步完善,分布式光伏空间有望打开。1、国内光伏市场规模快速增长可期,分布式应用是重点。国家政策鼓励单位、社区和家庭安装、使用光伏发电系统,明年有望迎来分布式光伏的大发展。 2、后续政策支持细则有望陆续出台,形成本色性利好:光伏电站项目执行与风电相同的增值税优惠政策、按照资源条件制定光伏电站分区域上网标杆电价等办法将提高光伏发电的收益率;对分布式光伏发电实行按照电量补助的政策将利好光伏电站的长期运行;但参考欧盟国家,我国将按照成本变化合理调减上网电价和补助标准,这样可以提高补助资金的运用效应。
建议关注细分行业龙头的投资机会。政策的大力支持使得行业向好预期提升,但目前光伏行业仍处于低谷,短期内公司业绩并不会转好。目前仅是反弹机会,行业反转需密切关注供需平衡进程。建议关注细分行业龙头的投资机会:光伏逆变器龙头阳光电源、单晶硅硅片龙头隆基股份、多晶硅龙头保利协鑫;同时建议关注电站开发商中利科技、海润光伏等。
风险提示:欧盟双反的影响;后续政策支持不及预期。
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