2012-12-25(仅作参考)信达证券--海印股份:“买入”评级,目标价23 元
核心保举理由:1、商业机会的价值发现者。公司旗下拥有16 家成熟的商业物业,实现了“做一个,旺一个”的商业传奇, 我们认为这倚赖于公司具有超前的眼光、精准的定位和强大的招商能力。2、 未来优质项目储备丰厚。我们认为公司最大的看点在于拥有丰厚的优质储备项目。公司目前经营的商业地产约32万平方米,罢了披露的储备项目粗略估算超过300 万平方米,从面积上看,公司未来五年将翻十倍。
3、国内造纸用高岭土最大的供应商。本年高岭土业务新产能突破,北海高岭扭亏为盈,高附加值的新产品也工业化在即。
股价催化因素及时间:在宏不雅经济增速放缓的大环境下,海印股份由于自身的差异化经营,2012 年前三季度仍保持了20%以上的增长,我们预计全年将延续这种快速增长态势。四季度的增量主要来自于:1)由于四季度是干燥天气,有利于北海高岭干粉的正常生产;2)四季度番禺奥特莱斯餐饮娱乐配套全面开业,且冬季客单价将有所提高,都将进一步提升奥特莱斯的经营状况。
风险提示: 1、商业物业储备项目受外部因素影响落后于预期;2、高岭本地货能不克不及如期释放,高岭土新产品研发受阻。
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