20113-1-21(仅作参考)2013-01-21 国信证券-晨会纪要
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【宏观与策略】
2012年12月增长数据点评：极寒天气投资放缓将在开春后回补策略周报：节前流动性比去年宽松
【行业与公司】
行业新锦囊2012年房地产数据点评：投资新开工累计增速略有反复利好地产股投资对“深圳原农村集体工业用地可入市流通、京投联合体能以比首开联合体少5.5亿元的价格获得玉渊潭地块”的点评汽车行业2013年1月月报：需求持续向好餐饮旅**业周报：2012年海南离岛免税销售总额近24亿元零售行业周报：短期反复无碍趋势改善有色金属行业数据库周报：目前形势依然利于基本金属板块，碳酸锂板块值得重点关注家电行业数据库67期：坚守龙头、增加电视行业配臵美盈森（002303）深度报告：明朗的起点万顺股份（300057）分析报告：触摸屏核心部件之全球主力供应商呼之欲出康缘药业（600557）定增预案快评：“定增与激励”结合，彰显中期发展信心万科（000002）B转H股点评：B转H，领跑者未来空间更广阔
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【全球证券市场统计】
宏观与策略●2012年12月增长数据点评：极寒天气投资放缓将在开春后回补事项：
国家统计局公布2012年12月固定资产投资、社会消费品零售总额、工业增加值及第四季度GDP等增长类数据。
评论：
主要增长数据基本符合预期12月数据基本符合预期，其中工业增加值同比继续扩大至10.3%，较11月扩大0.2个百分点；消费亦明显改善，社消总额同比增15.2%，较11月扩大0.3个百分点，其中家具、建材等房屋配套消费增速继续领先；第四季度GDP初核数同比增7.9%，增速较第三季度的7.4%提升0.5个百分点。
投资放缓主要源于极寒天气，开春后将回补12月主要需要关注和分析的是固定资产投资略有放缓，固投前12月累计增速20.6%，较前11月的20.7%有所放缓，单月增速则从11月的20.7%放缓至12月的19.8%。由于中国年固定资产投资高达36万亿，在经济中权重最大，2013年投资复苏有一定持续性是经济复苏的主要基础，若12月投资放缓最终发现隐含一定趋势因素，则需要高度重视并及早地修正观点，但所幸，12月投资放缓可较清晰地界定为极寒天气的暂时干扰，如此，12月的放缓隐含部分投资需求流量被后臵，从而将在开春后的数据中得到补偿。
投资放缓与天气可从两点看出：其一，历史上，极冷天气出现过投资放缓的案例，09年12月也出现过十余年历史同期极低温度，异常低的室外温度无疑会对北方施工造成极大影响，因此虽当时经济景气趋势处于不断上升之中，但需要户外作业的基建、地产投资也出现下滑，固投同比因此下滑。12年12月的严寒更甚09年12月，我们重点考察了数据齐整的北京历年月度平均气温走势，发现12年12月北京平均气温仅为-5.4摄氏度，而前20年的12月平均气温均值为-1.0摄氏度（此前最冷为09年，12月平均气温为-3.3摄氏度），从不少公开信息看，12年12月北方城市气温异常低是普遍现象，北京仅是一个典型代表。
其二，从类型上，除了与户外作业密切相关的房地产、基建投资有所放缓外，服务业和设备购臵的投资增速保持较高增长速度。
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