20113-1-21(仅作参考)2013-01-21 中投证券-早报
改革预期确认形成部分合理偏离上周市场延续风险偏好回升态势，强势表现超出我们预期，经济小幅反弹后将进入相对平稳阶段，中期对市场形成基本支撑。基于经济基本面、市场情绪以及市场反映的程度，目前点位保持仓位的容错性，不过高（也不过低），维持结构优势配置……传媒-关注业绩超预期及高送转概念，建议买入奥飞动漫中投传媒板块目前静态市盈率30倍，相较大盘的估值倍率为2.31倍，处于历史低部水平。2013年，受益于消费升级和体制改革，产业基本面之积极演进还将继续。近期年报、一季报业绩及高送转概念将是选股主要关注点，建议买入业绩有望超预期和估值有望进一步提升的奥飞动漫……
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【国内资讯】
去年GDP增7.8%今年经济有望继续企稳回升（统计局网站）2012年我国研究与试验发展支出占GDP比重可达2%（新华网）农业部：确保2013年农民收入实际增速达7.5%以上(人民网)
【国际资讯】
美国1月份消费者信心指数意外下降（新浪财经）众议院下周将投票批准临时提高政府借债上限（新浪财经）
【行业资讯】
券商创新大会将于5月召开（第一财讯）新建住宅价格上涨城市增多涨幅扩大（第一财经日报）
【公司资讯】
久立特材2012年净利1.59亿元同比增近四成（全景网络）苏宁首掀电商新年风暴红小孩今年欲销30亿（中证网）康缘药业拟定增2019.07万股募资3.6亿元（全景网络）策略观察：
改革预期确认形成部分合理偏离投资要点：
上周市场延续风险偏好回升态势，强势表现超出我们预期。
经济小幅反弹后将进入相对平稳阶段，中期对市场形成基本支撑。四季度GDP增速（7.9%）企稳反弹，略超出市场预期中值（7.8%），消费增速（15.1%）强于预期（14.8%）。投资数据略弱于预期，其中第三产业投资延续回升，第二产业投资主导了下滑。我们预期未来投资总体数据不会太差也不会太好，配置上我们仍然坚持一贯的三产消费为主体的中期配置，周期项结构性配置的建议。
市场情绪正反馈短期还在起作用。市场对资金面正面消息表现为放大，比如郭树清提到QFII额度提高10倍，市场形成极其正面的反映。而对于相对负面的事件反映较为钝化，比如郭树清提到中国上市公司还太少；新三板即将挂牌，产业资本净减持力度加大，一级市场增发金额出现明显增加趋势。
改革预期确认形成部分合理偏离；深圳土地新政具有里程碑意义，结构突破为经济效率提升提供支持。若深圳土地新政推开顺利，其他较发达城市有可能会效仿和加速推开，有助于解决在城镇化以及产业升级过程中遇到的许多土地使用权问题，将提升一二线城市农民的财产性收入，提升消费服务需求；增加土地供给有利于降低调控预期，利好一二线房地产。
基于经济基本面、市场情绪以及市场反映的程度，目前点位保持仓位的容错性，不过高（也不过低），维持结构优势配置。金融（转型受益：
小微金融领域的银行、券商、保险）、环保（工业化后期高增速）、计算机服务（政府效率），医药（增速持续超越GDP增速），旅游酒店及文化传媒（有空间也具有较大产业带动作用），以及周期弱平衡环境中具有配置持续性的子板块：一二线房地产龙头、汽车（SUV）、新疆水泥、能源装备制造业、家电（集中度提升的龙头）风险提示：经济超预期下滑，政策超预期，市场传统波动周期提前
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