03-13 下周重点关注集合 六大板块大有可为
环保：三大投资主线潜力巨大荐9股本周头条:两会期间,环保热点不断。
两会期间,涉及环保领域的热点事件不断。政府工作报告和环保部部长新闻发布会最为引人关注。“环保产业是新兴的支柱产业“、”全面加强环境保护“等提法,进一步提高了环境保护在”十三五”,甚至更长时期内的重要地位。我们依次对近期政策热点做以梳理,以期梳理出未来政府在环保领域的发展思路和重点工作,包括长效监管机制建立、加速引入社会资本、加强雾霾治理等方向。
新常态下的行业发展变化:潜在需求快速集中释放,且以运营模式出现;行业发展环境改善,工程队模式的企业退出市场;区域壁垒逐步降低(相对而言);监管越来越严,法律法规逐步完善。
新常态下的投资思路:建议重点关注“大+小+国企”组合:1.初步完成全国布局、资金雄厚、具备品牌优势的行业龙头公司,持续成长能力得到保障,如碧水源、首创股份等;具备全国环保公司雏形,从区域走向全国的行业龙头,如秦岭水泥、格林美、东江环保等。2.小型公司突破原有成长瓶颈、快速壮大,建议关注巴安水务、国祯环保、永清环保、三维丝等公司。3.现有地方环保国企,在PPP项目释放+国企改革背景下,有望突破区域限制,加速成长,建议关注洪城水业、武汉控股等。广发证券 机械军工：重点关注两大投资逻辑荐5股
机械观点与组合:近期,房地产销售、工程机械销售等数据显示经济开局疲软,因此具有稳增长意义的铁路、水利等领域有望得到进一步支持,而转型升级仍是制造业发展的中期方向。对于机械行业,需求仍呈现高度分化状态,优势企业通过转型升级保持增长,我们继续给予机械行业“买入”评级,建议关注以下重点方向:(1)受益于稳增长和丝路建设的铁路设备板块,包括中国南车、中国北车、永贵电器;(2)机器人和工业4.0方向具有布局优势的企业,包括机器人、亚威股份、天奇股份、东方精工、佳士科技;(3)历史表现持续证明的成长企业,包括南方泵业、巨星科技、豪迈科技;(4)受益于原油价格筑底和油气体系改革的企业,包括海油工程、杰瑞股份、富瑞特装、中集集团、润邦股份;(5)具有全国经销网络体系和利用互联网加快发展的企业,包括新界泵业、长荣股份。
军工观点与组合:改革和装备升级的逻辑对于军工行业来说是个长期的逻辑,今年我们还是可以继续讲这两个大逻辑。短期内军工行业可能表现仍然波动较大。上周两会期间总理政府报告提出了要实施高端装备、航空发动机、燃气轮机等重大项目,把新兴产业培育成主导产业;推进科研院所分类改革;深化国防和军队改革,发展国防科技工业。3月份催化剂可能主要还是围绕着国防改革、行业相关政策等。我们的月度组合维持:四川九洲(军民用空管、信息化、国企改革)、中直股份(军民用装备需求空间大、较低PS)、中航机电(军工国企改革、军用装备升级)以及受益于航天体系改革的航天电子、航天电器。广发证券 家电：关注智能家居概念荐4股
上周(3月2日到3月6日)家用电器行业指数收益率为-2.33%,略高于沪深300指数-2.64%的收益率。上周28个SW一级行业指数涨幅排行榜中,家用电器排在第25位。上周家电三级行业中,小家电和零部件涨幅居前;冰箱和空调子板块的涨幅居后。
一周行业重要事件及观点:
本周三至日(3月11日至14日),由中国家用电器协会主办的中国家电博览会将于上海隆重开幕。智能化应用是本届AWE上一大亮点。有关研究机构预计,全球智能家居设备增速将超过智能手机和平板市场,在2019年将达到4900亿美元。智能化应用不仅仅是智能家居、还包括智能操作系统、智能模块等周边配套产品,以及智能解决方案。因此,由智能家居带动的整个智能化应用的产值更大。
AWE2015将集中亮相的智能化应用品牌包括物联、遥控e族、古北、云罐、塔米、银河风云、庆科等。京东和360两大互联网企业也将分别打造300平米的京东JD+智能体验间、360智能家居体验间。海尔、美的等走在智能化应用前端的家电企业也将在自己展台搭建智能体验区域。我们认为,此次博览会将展示大量的智能家居、智能家电产品,会极大提升消费者对智能家居的体验。
作为中国家电博览会的重要配套活动,中国家电发展高峰论坛将在3月11日举行。大会主题是研讨如何在新常态下创造消费需求。4个主题演讲将邀请4位家电业内“大咖”开讲,分享新常态下的发展思路。举办方透露,2014年完成整合并交上漂亮成绩单的美的集团掌舵人方洪波,讲述在新常态下千亿级家电企业应该如何撬动新时代。两场对话围绕“渠道变革和产品增值,哪个是创造新需求的突破点”和“家电企业和互联网企业,谁能引领智能家电的未来”两大热点话题。受邀嘉宾不仅包括海尔、美的等国内家电巨头,还涉及LG、西门子、夏普等国际家电企业,也不乏奇虎360、乐视、小米等互联网企业的身影。我们认为,会议的主题和讨论将极大提升市场对智能家居、智能家电的认识,进而再次掀起智能家居热。
基于以上分析,在智能家居方面,我们继续看好青岛海尔 、美的集团 ;另外,在智能电视方面,我们继续看好TCL集团 ;此外,我们仍然看好前期推荐的开能环保 。广证恒生新能源车：政策风渐起高成长可期荐11股
从去年6月开始,国家能源局已开始制定《电动汽车充电基础设施建设规划》,去年年底前已完成第一稿,预计与《规划》同时出台还有《充电基础设施建设指导意见》;《规划》总体设想是将来充换电站数量达到1.2万个,充电桩达到450万个;中国电动企业联合会标准化中心副主任刘永东表示:国家已经把接口标准纳入新能源汽车购置税减免目录准入条件,下一步还将纳入新能源汽车准入条件,解决标准执行力不强的问题,下一步国家也会把充电基础设施是否按照国家统一标准来做作为对示范城市的考核条件。
根据中国汽车工业协会统计,2015年1月新能源汽车生产6663辆,销售6395辆,其中纯电动汽车产销分别完成3458辆和3106辆,插电式混合动力汽车产销分别完成3205辆和3289辆;新能源乘用车共销售4476辆,其中比亚迪秦销售1911辆、e6销售423辆、腾势销售23辆,奇瑞EQ销售355辆,众泰e20销售408辆,5种车型占新能源汽车总销量的近70%份额,其中比亚迪秦销量环比上升5%,同比上升184%。
2015年2月新能源汽车生产6190辆,销售6045辆,受节日假期及月份天数影响,环比下降5%;其中纯电动汽车产销分别完成3061辆和2890辆,同比分别增长2.8倍和4倍;插电式混合动力汽车产销分别完成3129辆和3155辆,同比分别增长2.7倍和2.4倍;在不同类别的新能源汽车中销售中,2月插电式混合动力汽车销量所占比重进一步上升,从1月的51%上升到52%;中汽协常务副会长兼秘书长董扬表示,若3月份新能源汽车产销量还没有回到万辆以上级别,就属于非正常现象,那么可能会去新能源车企调研。
全国乘用车市场信息联席会2月车市分析:从配套和购买成本上,电动轻客充电方便,投资成本相对较低,外加上政府高额政策补贴,将会是新能源汽车的新亮点。
评论。
充电设施投资将高速增长:如此前我们预期,直流快充及交流慢充设备均迎来需求高峰,充换电站采用直流快速充电机,在满足公共服务类纯电动公交、出租车辆充电需求的同时,可通过网络预约,在适当时间窗口向新能源私家车市场开放,进一步提高相关充电设施的投资回报率;而交流慢速(中速)充电设施则跟随车厂的客户服务体系,向社区及商业、办公等区域的停车场渗透,450万个的预期数量对应着2020年500万辆中预计450万为新能源私家车及少量公务车,另外50万辆为公交、出租及其他商用车型。
慢充设备市场容量约为110~220亿,快充设备市场容量约为250~290亿,合计360~510亿:服务450万辆私家车的慢速充电设施多数为3.5~7KW交流充电机,单价约2500~5000元不等,设备总需求预计为110~220亿;其余50万辆新能源车辆中,预计纯电动大巴数量为20万辆,对应80~100KW充电机,充电设备总需求约为160~200亿,其余30万辆至少对应20~30KW充电机,充电设备总需求约为60~90亿。
2015年补课+新增充电设备市场需求总容量预计约为21~28亿,2015~2020年需求CAGR预计为42~45%:2014年我国新能源乘用车保有量已经接近9万辆,其中包括近1.5万辆纯电动公交和1.5万辆插电式公交,但已经建成的充电桩只有3万多个,今年的新增需求预计为2万辆纯电动公交,2万辆插电式公交,以及16万辆新能源私家车,预计补课需求为5万台慢速充电设施,新增需求为16万台慢速充电设施、2万台80~100KW充电机及2万台20~30KW充电机,充电设备总需求约为21~28亿。
2016年混动车型及轻型纯电动车走向全国:插电混动份额逐步上升,秦一枝独秀,轻型电动车占销量份额较大;新能源私家车市场的打开是市场真正转强的标志,中国新能源私家车多为第一辆车,高性价比、使用便利的混动车型和低总价、低运营成本的轻型电动车与限牌一二线城市白领及一二三线城市小家庭代步用车的两大细分市场需求相契合,将是持续高速增长的子市场。
上半年关注政策“风”,下半年销量及盈利兑现:上半年预计一系列新能源汽车政策将落地,预计包括16~20年补贴标准、充电设施规划及建设指导意见、支持微公交/分时共享等创新商业模式、更统一规范的充电国标出台;全年行业月度销量同比保持100%~150%的增速,预计将在下半年为经营核心部件、车辆销售、充电设备销售及运营的公司带来业绩兑现和持续高速成长预期。
投资建议。
我们维持行业“增持”评级,投资组合为:易事特(纯电轻客及充电设施运营)、比亚迪(新能源汽车及能源生态系统)、欣旺达(动力电池/轻型电动车分时共享)、科陆电子(充电设施建设运营及能源互联网)、东源电器(动力电池龙头)、特锐德(充电设施及车辆运营)、中鼎股份/万马电缆/动力源/中恒电气/科士达(低成本充电设备制造及潜在运营商)。国金证券 电力设备：充电基建规划即将出台荐11股
据报道,近日由能源局制定的《电动汽车充电基础设施建设觃划》草稿已经完成,觃划到2020年国内充换电站数量达到1.2万个,充电桩达到450万个。
平安观点:
充电觃划的制定切中新能源汽车収展瓶颈:目前我国新能源汽车产业正加速収展,而基础设施的不足正成为制约新能源汽车収展的主要瓶颈。据统计,截至2014年底,我国新能源汽车的保有量近10万辆,已建成3万多个充电桩,电动汽车与充电设施的配置比例超3:1,而标配为1:1,充电设施的建设存有较多历史欠账。
充电设施建设的缓慢,一方面系新能源汽车产业处于初始起步阶段,充电设施的投资盈利模式尚不清晰,另一方面则与政府的配套觃划、及主管部门间的权责未明有关。据报道,从去年6月开始,依照国务院的分工,国家能源局即开始制定《电动汽车充电基础设施建设觃划》,去年年底前已完成第一稿,未来与《觃划》同时出台还有《充电基础设施建设指导意见》。我们认为,此次能源局牵头制定充电觃划,有望依托其在能源统筹、电网觃划方面的独具优势,推动充电基础设施建设的快速収展。
推进充电国标统一,完善示范城市考核:据报道,今年还将推进电动车充电国家标准的修订,重点涉及:1)对上版未明确细化、有歧义的地方进一步细化和明确;2)增加一些在实践中収现的缺陷问题,诸如安全问题。国家正在考虑将充电设施标准等作为示范城市考核的标准,涉及充电基础设施是否与国家的统一标准一致等。
觃划至2020年建成450万个充电桩,千亿级充电市场涌动:据报道,《觃划》以到2020年实现500万辆新能源汽车収展目标为预判,总体设想是充换电站数量达1.2万个,充电桩450万个。目前国内已建成充换电站723座,充电桩3万余个。
2014年,国网在京沪、京港澳(北京-咸宁)、青银(青岛-石家庄)共建设快充站133座、快充桩532个。依照国网的智能充换电网络収展觃划,2020年将全面建成以“四纵四横”(四纵:沈海、京沪、京台、京港澳,四横:青银、连霍、沪蓉、沪昆)为支撑的、覆盖国网公司经营区内所有示范城市的城际快充网络。据国家统计局数据,截至2013年底我国的高速公路里程达10.44万公里,同比增长10.85%,按京沪线单向每50公里1座充电站(每座充电站4个120kW充电桩)的密度计,全国高速公路沿线充电桩的需求量将达16704个;在骨干充电网络的示范效应带动下,未来国内经济収达地区诸如环渤海、长三角及珠三角城市群的公路充电网络有望加速完善,考虑到2013年我国的公路里程达435.62万公里,千亿级别的电动汽车充电市场值得期待。
収改委放宽准入、财政部补贴新觃有望纷至沓来:2014年11月,国家収改委产业协调司収布《新建纯电动乘用车生产企业投资项目和生产准入管理的暂行觃定(征求意见稿)》,新能源汽车生产资质有望进一步放宽,从而引入更多非汽车生产商进入电动汽车行业;在2015年1月的“中国电动汽车百人会论坛”上,财政部经济建设司司长曾晓安表示,将尽快収布下一阶段新能源财政支持政策,组织相关专家完善2016年至2020年新能源汽车推广应用的财政支持方案。我们认为,2015年作为十二五觃划及新能源汽车推广示范计划的收官之年,继科技部专案、能源局觃划之后,未来有望迎来更多部委和地方政府的利好政策。
新能源汽车销量同比增长近3倍,2020年500万辆幵不遥远:据中国汽车工业协会统计,2015年1~2月,我国新能源汽车销售12440辆,同比增长2.9倍;2014年累计销售74763辆,同比增长320%。考虑到目前我国较低的新能源汽车基数,随着新能源汽车扶持政策及充电设施等基础生态环境的不断完善,未来6年我国新能源汽车的年销量有望维持倍速以上的增长,16年50万辆、2020年500万辆的目标幵不遥远,新能源汽车的产业觃模蔚为可观。
充电网络加速普及,助益电动汽车产业整体上行:我们预计2014年下半年开始的电动汽车景气上行趋势,有望在2015年迎来更多政策利好及行业生态环境的改善。看好依托主业优势,向新能源汽车充电领域延展的众业达、特锐德,充电领域业绩弹性较佳的上海普天、万马股份、奥特迅,充换电市场份额较大的国网系企业许继电气及国电南瑞,以及电机驱控领域的龙头大洋电机,新能源客车电机驱控领域的汇川技术,积极布局新能源汽车产业链的英威腾、阳光电源。平安证券 再生资源：掘金废电渠道为王荐3股
为什么在当前时点推荐再生资源利用产业?
1)空间大,是为数不多可出现大市值公司的环保细分子行业。按“四机一脑”历史保有量计算,未来废电拆解理论规模可达5000亿,未来5年则超1000亿。发改委近日新增9类产品(报废量1.96亿台),产业规模翻番。
2)行业仍处高成长期。a)高保有量:“四机一脑”2013年保有量18.46亿台;b)高报废量:理论报废量1.1亿台,预计未来5年CAGR保持20%以上;c)低拆解率:13年拆解率仅38%,决定行业真实规模小、处于高成长期。
3)产业政策环境持续优化,正规渠道拆解有望再次放量。
a)补贴政策是核心,产业环境持续优化。行业政策核心是2012H2实行的基金拆解补贴制度——向产品生产者收费用来补贴拆解企业。未来仍存四大政策变量——部分补贴标准提升、扩容产品补贴标准出台、补贴资质整合、税收优惠政策,环境持续优化。
b)补贴重塑产业,拆解规模有望持续放量。基金补贴分流至产业前端(消费者)和拆解环节(拆解企业),中间回收端补贴前后加价不变。因而,补贴使得回收逐步由非正规渠道流向正规渠道,回收渠道价值凸显,拆解规模放量。12~14年正规渠道拆解量CAGR达62%,后续补贴等政策仍将使正规拆解规模持续放量。
4)废电拆解迎外延整合高峰期,拆解企业ROE进上行通道。现阶段拆解产能分散+运输半径+资质限制,区域扩张、做大规模靠外延整合。回收放量+拆解产能分散,回收环节溢价力渐强,在预计拆解产能集中,需求增大情况下,布局回收渠道也成关键。目前行业产能利用率仅有41%,伴随渠道整合、产能集中,拆解企业ROE预期进上行通道。
重点推荐:格林美、秦岭水泥、桑德环境。1)格林美:深加工龙头,废电+钴镍钨+报废汽车三轨驱动,非公开发行加速产能释放;2)秦岭水泥:中再生借壳秦岭,渠道是最大优势;作为供销集团唯一上市平台,集团进行资产证券化预期强烈。3)桑德环境:三次收购,持续布局废电拆解。兴业证券
顶一个:lol 学习大妈
页:
[1]