国企改革 五路径深入掘金
国企改革 五路径深入掘金国企改革的关注度再次被引爆，那么国企改革究竟包括哪些内容？这些内容会给企业带来哪些影响？作为投资者又该如何选择相关概念股，我们就此问题进行探讨。
国企改革混改门槛将进一步放宽，竞争性领域所有制资本参与的股权比例限制也将进一步放宽。随着全国**过后，市场对国企改革顶层设计方案出台的预期不断升高。因此，有分析认为，全国**成为国企改革主题的重要催化剂。
此外，有报道指出，全国31省区市的2015年政府工作报告无一例外提及“国有企业改革”，其中，有13省市明确今年将着力组建“国有资本投资运营公司”。 根据各省区市**政府工作报告所作统计显示，31省区市在召开地方**时都勾勒出2015年地方国资改革的蓝图，“混合所有制改革”“兼并重组”“分类改革”“整体上市”“国有资本投资公司试点”内容，在各地政府工作报告中频频出现。 事实上，市场期待国企改革有突破的领域集中在混合所有制，股权激励，国有退出行业及国有资产证券化等方面。 ■ 国企改革五大路径
http://a3.qpic.cn/psb?/V144YfGW0vK9RN/9ySvhSuQOjVN7pUUToOoHlXnCZJB5ucjqomZtp2SjX8!/b/dBYAAAAAAAAA&ek=1&kp=1&pt=0&bo=8QKAAgAAAAAFAFI!&su=05590257&sce=0-12-12&rf=2-9
■路径一：提高资产证券化率从 2014 年 20 多个省市已经公布的方案来看，很多省市提出的资产证券化比例目标都在 50%以上。比如，北京提出到 2020 年国有资本证券化率达到 50%以上。国企改革推进中，国有资产的资产证券化加速浪潮最值得关注。“从各省市的国企改革目标来看，提高国资资产证券化比例要求明确，考核机制也更为量化，可操作性强。”平安证券指出，国资资产证券化是推进实现混合所有制的最佳形式，通过上市实现资产证券化，可以快速引入非国有资本，推进股权的混合所有制。目前来看，国资资产证券化的可以分为三种方式。第一种是资产注入的形式，主要是通过非公开发行股票、并购重组等方式向上市公司注入核心资产，通过整合集团资产来做强做大主业突出的资本平台；如中原出版集团将主要盈利资产注入大地传媒来打造全产业链文化，其国资资产证券化率从28.8%提高到74.0%。
■路径二：国资投资运营平台构建中，下属上市公司可能会进行系列资产整合这个方式主要是国资运营平台整合在国有资本运营层面，中央和地方均会设立若干个国有资本运营公司，通过运营公司或投资公司持股。平台下多家公司的同类业务，可以归并到同一公司旗下，从而带来资产重组的机会。如中粮集团的改革，中粮现有上市公司九家，历史上，中粮先后并购了中国土产畜产进出口总公司、中谷粮油集团、中国华粮物流集团等大型粮食食品平台，最近中粮又获得了华孚贸易集团，截至目前，中粮的全产业链已经基本完成，未来有望对旗下上市公司进行进一步整合，做大做强相关业务。
■路径三：引进战略投资国企改革中产权多元化的核心实现路径就是引进战略投资者，允许民间资本参与到国企改革之中，这也是一种混合所有制的实现方式。虽然国有企业在较长的历史中遗留的问题并不能在一朝一夕间通过内部的调整实现跨越，但更有效的途径是通过外部的冲击进行多元化的管理，而产权多元化、引进战略投资者或是实现这一方式最快捷的途径。
■路径四：股权激励有分析指出，未来国企改革要求国有企业从管理层开始，包括底层员工都需合理的考核、薪酬机制，国企管理层、普通员工终身制需要被打破，收入分配更需根据业绩考核进行衡量，同时，在保证国有企业基本增长的前提下，通过有效激励机制加大鼓励企业超越经营目标。而混合所有制中的员工持股计划正是实现这一目标的重要形式。
■路径五：合并重组此外，中国南车和中国北车这种两个大型国企之间的合并或许也是未来国企改革的一个方向。这种大型国企之间的合并没有提高资产证券和借道上市的要求，不过通过合并增强了企业实力和减少了国企数量。中国南车与中国北车2014年12月30日晚双双发布重组公告，正式宣布双方以南车换股吸收北车的方式进行合并，合并后的新公司更名为“中国中车股份有限公司”（以下简称“中车”）此外，据报道，国家核电技术公司（下称“国核技”）与中国电力投资集团公司（下称“中电投”）合并已经通过国务院审批，双方重组开始进入实质性阶段。与此类似，近日也有报道称中国石油将于中国石化合并，此外，网传中国电信和中国联通将要合并。选股思路：国企改革主题主要的选股标准主要是（1）地方有明确资产证券化率目标。从 2014 年 20 多个省市已经公布的方案来看，很多省市提出的资产证券化比例目标都在 50%以上。比如，北京提出到 2020 年国有资本证券化率达到 50%以上；（2）地方政府有计划推进控股集团整体上市。比如安徽、广东、上海、山东等地方都提出“积极支持国有企业整体上市或者主业资产整体上市”；（3）地方国企改革，上市公司层面有启动迹象的；（4）控股股东承诺资产注入或者解决同业竞争，且承诺快要到期的。根据证监会《上市公司监管指引第 4 号——上市公司实际控制人、股东、关联方、收购人以及上市公司承诺及履行》要求，监管部门对相关主体履行承诺的要求愈加严厉；或：（5）“大集团小公司”：上市公司是控股集团唯一上市平台，同时，控股集团资产证券化率低于45%的。
图片挂了。:lol
页:
[1]