诺亚汪静波：散户最好退出A股市场 后期动荡会更强烈
本帖最后由 宏达电脑 于 2015-7-23 17:36 编辑凤凰网：因为最近我周围的朋友，但凡是做投资、做财富管理的，心情基本上都只能用惨淡两个字来形容，你呢？ 汪静波：无论是对于投资者，像我们这样的从业者，还有监管机构，都是一个非常重要的、要反思的时点。在这个过程中，我们哪些事情做对了，哪些事情我们做的还不到位，哪一些可能我们也被这个高涨的大牛市、国家牛市所引导了，做了一些对于职业的投资者、专业的投资者还不是那么正确的事情吧。 凤凰网：那你们反思的结论是什么？ 股市越来越不适合散户参与应向机构投资者过渡 汪静波：我觉得这个应该是中国的资本市场的一个转折点，我觉得应该慢慢地这个散户在这个市场上会越来越少，应该是参与者从散户向机构投资者过渡这么一个非常重要的转折点。 我们这次为什么会发生这样大的市场的波动，就是这是一个杠杆推动的市场，是资金驱动的，它是在去杠杆的过程中，又非常得快速，所以造成了这样一个连锁的反映。还有一些就是金融创新工具的运用，可能我们的监管部门也是始料未及的，没有充分地估计，那么在这样的一个市场的过程中，我觉得越来越不适合散户参与，所以你现在在这次碰到大的灾难过程中，灾难山角下的也都是这些散户。 个人投资者他是一个小米加步枪冷兵器时代，机构客户可以运用各种各样的方法，比如说可以做空、可以对冲，可以有很多方式，那么从这个相比来讲的话，个人投资者在这个市场上参与是很危险的。 凤凰网：我听说大散户和真正的机构区别是专业度，专业度究竟靠什么来体现？靠你市场疯狂上涨的时候，你是不是能够抵御这个诱惑，不去加杠杆，不去做配资。还是靠什么？ 专业机构在牛市都是损失市场份额的 汪静波：专业机构在牛市都是损失市场份额的，但是在熊市的时候，会把市场份额夺回来。其实我们最害怕看到的市场就是在四五月份单边上涨的市场，所有的叔叔阿姨… 凤凰网：大爷大妈，不跳广场舞了，都炒股去了。 汪静波：业绩都比基金经理好。其实我们真的有责任要去做一些投资者教育的工作，是体系性地跟他沟通一些投资理念. 凤凰网：为什么你们就在那个时候能够抵御得了诱惑，在市场疯狂上涨的时候，你们没去加杠杆，没去做配资，是真的没有做吗？ 汪静波：我觉得是一些纪律性的吧，比如说像我们，是完全没有任何杠杆的。第二个，当价格完全背离价值的时候，我觉得作为一个专业投资者会感到很害怕，不会这么疯狂地去做。 凤凰网：如果说我们把这个总结为一种投资的大爷大妈模式的话，他们的模式是什么样的？需要去反思的是什么？ 散户们要认真对待自己的财富 汪静波：我觉得这一次还不仅仅是大爷大妈，我了解这个市场还有很多参与者是90后，人家说是小鲜肉，因为他们没有经历过这个股市的波动，然后在投资理念、在投资的体系上还需要再(加强)，他们也还是在实践中摸索的过程中。我还是说，价格投资说起来简单，但是坚持非常不容易，但是为什么这个市场上有无数种投资的方法，但是最后的常胜将军和大师级的还是在价值投资？因为这个理念是真正可以让你脚踏实地的。 凤凰网：那你给他们的忠告是什么？ 汪静波：我觉得还是要认真对待自己的财富，因为获取第一桶金也是不容易的。 6月中旬到7月初，A股连续三周的大跌让众多个股夭折，下跌之迅速、幅度之大让不少资深的股民和机构也直呼看不懂，各种大跌阴谋论也随之在社交媒体上疯传。其中就有高盛等国外机构利用灰色区域，裸空股指期货的传言。而在这个传闻的影响下，随后监管层出台的政策一系列护盘，也让这场A股的保卫战被赋予了一丝保家卫国的色彩。 凤凰网：给我们解释一下这**跌到底是为什么？比如说有没有境外势力的恶意做空。 所谓国外势力是假想敌杠杆才是股市大跌元凶 汪静波：我觉得这个应该没有，我自己感觉，这是一个假想敌。 凤凰网：从技术上分析，它为什么不是恶意做空呢？ 汪静波：因为我们本身就不是一个完全开放的市场，资本也没有自由地进出，我看到的因素足以支撑这次股灾的发生了。一个就是杠杆，这个杠杆是多方面的，比如说券商的两融，可能还没有完全伤害到银行的配资、信托公司的散信基金。然后场外的配资，互联网金融的发展，各种P2P，他们以前的话都是做什么小贷，风险都很大，现在其实都转向去做股票配资了，其实我觉得这些都是带动了市场的疯狂上涨和快速地下跌。当市场发生踩踏事件的时候，根本连锁反应吧，一轮一轮，很多平仓盘它可能都是自动的，你根本没有办法。 凤凰网：您刚才说了，其实前期在牛市变成疯牛的时候，其实降息降准等一系列的政策是起到了推波助澜的作用，其实我个人的理解，我们的监管者很希望它是一个慢牛的。那为什么出了这些政策，把它变成了一个疯牛呢？ 认可监管层救市举动但出台过早 汪静波：我觉得监管者，他们的这些理性、推动、政策的方法，我自己认为，这一次我还是非常认可的，包括鼓励一些好的公司回来上市，让资本市场的标的变得更有品质，我都是非常认可的。 凤凰网：但是像降息降准这种放水的手段，其实它明显对市场有推波助澜的作用，但是是因为监管者不得不用吗？还是什么原因。 汪静波：因为我们降了两次，但我觉得，像第一次这个，大家可以看到，这个市场确实是，经济发展的问题，确实应该要跟降息降准更宽松。这一次我自己个人觉得，就是有点百快了。 我觉得选择的时机，假如你真的跌到3500点，你再出来，可能就好一些，可能很多政策就不会矫枉过正。 凤凰网：这个救市，刚一开始，似乎没看到什么效果，您觉得是这样吗？ 汪静波：我觉得在信心上还是有支持的，它也不是说没有效果，而是这个市场的连锁反应惯性太大了。还有一个，救市的整体，制度出的比较多，不是很成体系，结果很多基金管理人是在救市的过程中被套的，因为他们看到了希望嘛，又冲进去了，结果套得更深了。 凤凰网：接下来的效果会怎么样？ 汪静波：我觉得应该是，至少底部还是基本探明了吧？ 凤凰网：底部是多长时期的一个底部呢？在您判断看来。 汪静波：我觉得至少是中期吧？我觉得还是要做最好的自己，而不是期待更好的市场。 凤凰网：那么在这个时点上，基于你们的投资纪律，你们会建议买入还是观望还是反弹就减仓？ 市场振荡会越来越激烈我们会更加谨慎 汪静波：第一个，我们肯定是会更加谨慎，就是在这个市场上。 凤凰网：之后会更加谨慎。 汪静波：我建议散户不要做了，退出这个市场。 凤凰网：不要做了？ 汪静波：不要做，交给机构做。 凤凰网：总结的问题就是说，您觉得牛市现在是否已经结束了？ 汪静波：我不这么看，我觉得中国这一次波动，但是中国整个基本面没有发生改变，我们期待的是一个健康的牛市。 凤凰网：那现在是牛熊转换的一个时刻吗？还是这个疯牛还没有被杀死，它之后可能还会是一个慢牛或者怎么样？ 汪静波：我不知道有没有慢牛，但是我觉得资本市场会更健康，这是我基本的看法。我觉得这个市场会振荡越来越激烈，但是对于价值投资者选股型的选手，能够多策略对冲的各种不同的方法的资产管理人，在这个市场上会脱颖而出。
一句话：搏傻岁月已经一去不复返了。要想在股市上混除了提高自己的能力别无它法。
全都给机构做了。那股市还叫股市吗？ 就是叫我们去买基金嘛。
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