南山听风：市场先生为何如此纠结
昨日的大盘，在多重利好的作用下，上证指数拉出了一根逾百点的光头阳线；今日的大盘，在多重压力的作用下，上证指数收了根震荡调整的阴线。两市全天共成交约9600多亿元，继续维持近期的较低量水平。 从盘面观察，西藏板块，央企改革，建筑建材，铁路基建等板块表现相对较好；互联网、网贷概念、保险、京津冀、证券等板块跌幅居前。两市涨停板个股近百家，跌停板股票约11家。板块个股之间结构性分化比较明显。 到了目前这个地方，为什么市场走势会如此纠结呢？笔者猜想，仅从市场方面来考虑，可能有以下一些主要原因： 首先，成交量的大幅度萎缩，说明多空双方均非常谨慎。我们注意到从上月底以来，沪深两市已经连续4天维持在1万亿元以下的日成交量水平，其中有2天的量更低到8000多亿元。昨日的大盘虽然以大涨的方式收盘，但两市的成交量也仅为9000亿元左右，存在着缩量大涨的一些特征。显然，无量大涨其可信度多少得打点折扣！今日的震荡回调走势，或许已经部分回答了这类问题。一方面，短线抄底的获利盘有点见好就收、落袋为安之意；另一方面，市场内外的观望资金仍有点静观其变，“不为所动”；再就是来自上档的解套盘等沽压。 其次，来自趋势方面的某些困惑、纠结，令多空双方均感些许“无奈”。目前的上证指数，假如用一句简单点的话来概括，叫做上不着村，下不着地。为什么这样讲呢？往上面看，沪指上档的10日、20日、30日及120日、144日等多条中长期平均线，犹如“油条”的形状一般，在3800点~4000点等比较狭窄的区域内，相互交织在一起。这种多均线的相互缠绕、挤压，既对指数的上扬构成了极大的阻力，又预示着沪指正处在一种盘整区域中——上下两难，进退维艰。而且，沪指来自7月27日逾300点的长阴线，本身就构成了一种阻力。多方要想打破这样的疆局，必须要在利好刺激下放量上攻，才有望能够摆脱掉这类困局；同样，空方的下杀，虽然不一定要有量的配合，但在国家队强大护盘下，指数下行也一样不易。 再次，市场热点比较散乱，而像证券、银行、保险、石油等一众权重板块，其尾大不掉，欲振乏力的走势，也在一定程度上制约了大盘的上行。大盘自沪指3373点反弹以来，以下几个方面还是非常清晰的：一是包括复牌等在内的许多股票，均走出超跌（反弹）行情；二是军工、次新、农业等板块走势一度比较抢眼；三是两市的日成交量基本上能够维持在1~1.3万亿元的水平上面。但随着市场中大部分个股超跌反弹告一个段落，军工等板块又涨幅不菲的情况下，市场迫切需要有新的领涨板块、领涨热点的出现！遗憾的是包括近几日在内的行情中，除了上述这些热点以外，新的热点往往昙花一现，缺乏持续性、连续性等等。再加上自从上周五以来，两市的日成交量无意之中已经下了一个台阶。如此一来，大盘在相对低指数区域震荡、徘徊，也就成为了一种无奈之举。 就这样，来自基本面、消息面等的相对平静，令市场缺乏跟风追涨的某些激情；市场热点的青黄不接，令多头缺乏上攻的利器；成交量的大幅度萎缩，使得多空双方均有点如履薄冰般小心翼翼；来自上档多条平均线的压力，或多或少令多方的上攻有点心有余悸……这一切，或许才是大盘在当前位置上面比较纠结、揪心，恰令人感到有点左右为难的主因之所在。 总体上，无论昨日的缩量大涨与今日的相对放量回调，都表明市场正处在一种上下两难的困境之中。所谓物极必反，否极泰来。这种一定区域内的上下震荡走势，或许在为大盘后市的最终突破积蓄力量。只不过在其真正产生方向性的选择之前，可能依然会表现出一波三折般的忐忑、曲折。
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