2012-11-28国泰君安证券--海运行业数据周报:BDI与VLCC运价延续上涨

mmbb

本报告导读:11月第四周,BDI延续上涨行情,周升5%至1090点,BPI周涨14.3%。集运淡季需求低迷,SCFI欧美线分别下跌12%、6%,欧线CKYH及G6联盟计划停开航线,美线船公司拟实施减速慢行。VLCC运价继续上涨,TD3租金升至$27762/天。
BDI涨势延续。11月23日,BDI周涨5.2%至1090点。美国大豆及印尼煤炭出口需求支撑BPI继续上行,本周上涨14.3%。铁矿石市场活跃度下降,BCI震荡调整。BSI、BHSI运价止跌回升,周涨7.4%,6.4%。
沿海煤运小幅回升。11月23日,CBFI收于1050点,周涨0.7%。CBCFI煤运收于655点,周涨1.7%;秦皇岛-广州航线煤炭运价35元/吨,环比持平。气温降低,下游客户存煤积极性略有提高。
集运主航线运价跳水。11月23日,SCFI收于1077点,周跌5.1%。欧线淡季需求收缩,尽管航企采取运力削减措施,装载率仍下跌至70%,运价下跌11.9%至1079美元/TEU,CKYH联盟决定停开部分亚洲至地中海航次。美线需求亦下降,美西、美东运价环比分别下跌6.1%、3.1%,部分船公司计划实施减速慢行策略。
VLCC运价继续上扬。11月22日,VLCC中东-日本航线WS指数收于55.3点,周涨11.1%;TCE周均值上涨78%至27985美元/天。未来4周海湾地区VLCC供应数量处相对低位,运价有望继续维持升势。MR新加坡-日本航线WS指数收于158.1点,周涨3.1%;TCE周均值7873美元/天,环比上涨6.9%。
行业及公司动态。中国远洋否认将获政府救助,将尽力消减成本;VLCC运价短期有望维持升势;马士基调整策略增加投资石油业。
油价震荡。11月22日,WTI油价收于88.3美元/桶,周涨3.3%。IF380新加坡燃油价格收于608美元/吨,周跌1.0%。
投资建议:近期航运股因BDI上涨及政策扶持预期出现反弹;中长期角度行业周期底部徘徊,时间成本和长期投资价值并存。