2012-12-20(仅作参考)东北证券--江淮汽车:纯电动轿车发展渐入佳境

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报告摘要:
在刚刚落幕的2012(第三届)中国电动汽车全产业评选盛典上,江淮汽车安进董事长获得2012年度全电动汽车产业评选年度影响力人物,江淮爱意为纯电动轿车荣获产品组唯一年度车型大奖。
公司首创“定向销售”和“整车租赁”相结合的推广模式,2010年投放爱意为第一代纯电动轿车585辆,2011年投放爱意为第二代纯电动轿车1000辆。连续两年创造行业投放纯电动轿车最大规模的示范运行。目前,这1585辆爱意为纯电动轿车运行全部正常,累计里程已突破1000万公里,单车最高行驶里程达7万公里2012年9月26日,公司与比亚迪一起被国家11个部委选择为新能源汽车示范试点。9月29日,公司一次性投放爱意为第三代纯电动轿车500辆,其中220辆交付给成都市政府,作为成都市政府电动公务用车,开启了纯电动轿车异地批量投放市场的先河。11月份,公司面向社会销售爱意为第三代纯电动轿车472辆。
近期,财政部、工信部、科技部发布《关于对2012年度新能源汽车产业技术创新工程拟支持项目名单进行公示的通知》,公司申报的“江淮第五代纯电动轿车平台技术开发及产业化项目”获得纯电动乘用车项目终审第一名,获得2012年国家新能源汽车产业技术创新工程项目立项。该项目由公司牵头,协同天津力神、国轩高科、上海电驱动等企业进行攻关。
我们认为,尽管短期内新能源汽车业务并不克不及为公司贡献财务利润,但可以说明公司的技术创新能力和产业洞察能力都非常强。公司经营向上拐点已现,2013年各产品系列将全面发力,业绩向上弹性较大,维持公司“保举”的投资评级。
风险提示:宏不雅经济继续下行;公司经营出现失误。