2012-12-20(仅作参考)光大证券--精锻科技:行业高进入壁垒,公司高收入增速

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小非减持为机构投资者提供建仓机会,重申“买入”评级
占公司总股本13.7%的2061.6万股限售股于本年8月27日解禁上市,其中包含4家小非机构持有1125万股(占总股本7.5%)。我们认为公司高管持有的股份大幅减持的概率非常小,小非由于其投资节奏逐步退出的概率相当大,所以短期内小非减持对股价有所压制。但如公司能够成功拿下天津大众的订单,未来3年净利润仍有望实现25%以上的复合增长,因此动态15倍估值构成明年的估值下限,15元以下建仓具备安全边际。重申“买入”评级,6个月目标价16.80元,对应2013年16倍PE。