2012-12-20(仅作参考)兴业证券--兴业证券港口行业综合数据库

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9月份,沿海港口完成货物吞吐量5.70亿吨,同比+9.3%,日均吞吐量环比9.2%(7月份同比+3.7%,日均环比-1.2%),1-9月份沿海港口累计完成货物吞吐量49.4亿吨,同比+7.3%(1-8月份累计同比+7.0%)。
9月份,沿海港口完成集装箱吞吐量1415.3万TEU,同比+10.5%,日均吞吐量环比8.6%(8月份同比+3.8%,日均环比-0.5%),1-9月份沿海港口完成集装箱吞吐量11699万TEU,累计同比+7.9%(1-7月份累计同比+7.9%)。
分港口货物吞吐量看,各港口均出现环比回暖状况,唐山港环比增长速度最快,部分原因为铁矿石价格反弹,贸易商增加进口。宁波舟山港和上海港吞吐量环比增长较快,主要是8月份受天气影响严重基数较低。
分港口集装箱吞吐量看,各港口亦出现环比回暖状况,8月份受天气影响最严重的宁波-舟山港和上海港货量环比增长最快。
点评:
在7-8月份外贸和港口吞吐量数据连续低迷后,9月的港口数据迎来了较大反弹,反映了外需和内需的回暖,提示注意的是9月份超预期的数据中掺杂部分天气因素,7-8月份台风较往年密集,而9月份沿海地区一片晴好,导致需求部分延后至9月份释放。
投资策略:维持港口行业“中性”评级,吞吐量的增速放缓的大趋势将给港口收入增长带来必然压力,在成本压力和本钱开支压力的影响下,预计港口公司利润依然难以超越吞吐量增速。继续保举上港集团:股价已经反映最悲不雅预期,公司基本面最坏的时候即将过去,地产业务有望年内部分结算。唐山港:三季度铁矿石吞吐量不变,季报维持高增长。